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遗憾的是，蔚来汽车依然缺乏一个清晰的、有效的指引，这个指引帮助投资者做出一些更明智的判断。比方，其所谓的“透过技术进步”加强蔚来汽车的价值定位以提升销售额最终如何实施？很显然，蔚来汽车账面25亿人民币的现金，即使加上短期投资不过35个亿，按照二季度的亏损额，只要一个季度就烧完了，谁会来“拯救”蔚来？四岁的蔚来到底能不能活下去？（文/田牧 来源/投中网）

2 什么决定房地产周期？长期看人口，中期看土地，短期看金融经济总是从复苏、繁荣、衰退到萧条周而复始地轮回，经济周期在客观世界是市场经济中由个人或企业自主行为引发的商业律动，在主观世界则是亘古不变的人性。经济周期研究是进行经济形势分析、制定公共政策以及实施反周期宏观调控的基础。现实中的经济运行由多股商业周期力量叠加而成：短波的农业周期（又称蛛网周期）揭示的是农业对价格的生产反馈周期，1年左右；中短波的库存周期（又称基钦周期）揭示的是工商业部门的存货调整周期，2-4年左右；中长波的设备投资周期（又称朱格拉周期）揭示的是产业在生产设备和基础设施的循环投资活动，6-11年左右；长波的建筑周期（又称库兹涅茨周期）主要是住房建设活动导致的，20-40年左右；超长波的创新周期（又称康德拉耶夫周期）是由创新活动的集聚发生所致，60年左右。

鲸准研究院分析师表示，2016年以来，资本由热转冷现象在文娱行业凸显，这是行业的发展阶段和市场的大环境（包括人口、 政策、经济、技术多方面的更迭作用）等多重因素共同助推了资本周期的更替。从企业角度来看：一方面在前几年行业较热时获投的公司已经过几年的发展，团队和产品都已基本成型，商业模式正在受到市场的检验；另一方面， 文娱行业不比互联网领域容易规模化复制，扩张受限。从机构角度来看：资本的退出渠道受阻，且资本对已投资的部分企业持续产生商业价值（非创造账面价值）的能力保持观望态度。

此番想要保壳，实现盈利，难度自然不小。去年9月，一汽夏利一度停牌，并有消息称一汽夏利将有新股东进入，但直到最后，一汽夏利复牌，新股东以及资金未成出现。“一汽夏利当时停牌，其实实际上有新的投资者与一汽夏利进行了接洽，最后可能在某些细节问题上没达成协议。”全联车商投资管理（北京）有限公司总裁曹鹤表示。

文章说，目前中国人口呈现出生率下降、出生规模下降、 生育率下降、老龄化程度上升、经济主力人口萎缩的“三个下降、一个上升、一个收缩”格局，前景不容乐观。在周天勇看来，未来5年，中国青年人口将减少3000万左右，经济主力人口收缩较大。中国有可能呈现出更快的老龄化速度，甚至要比日本、韩国和中国台湾等国家和地区更快，比例更高。老龄化加快，将使经济增长放缓压力进一步加大，养老金负担会越来越严重，财政和金融体系的压力和风险也不断加大。

具体来看，泰坦科技将自己定位为“基于自主核心产品的专业技术集成服务商”，“以核心产品技术为基础，开发出具有市场竞争力的产品，并为创新研发、生产质控实验室提供科学服务一站式技术集成解决方案”，报告期内泰坦科技各期主营业务收入中超过93%来自于科研试剂和科研仪器及耗材的产品销售，其中，报告期内该部分销售收入中超过50%以上为直接采购第三方品牌产品后直接对外销售。在审核中，上交所对该方面进行了重点关注，要求泰坦科技对申请文件所述“技术集成解决方案”在业务模式和经营成果中的体现等问题作出说明。但科创板上市审核中心在审核中发现，泰坦科技未能清晰披露“专业技术集成”的内涵、与通常理解的“技术集成”的差别以及是否属于一站式网络销售的一种方式。另外，科创板上市委认为泰坦科技未充分说明“专业技术集成”在经营成果中的体现。此外，对于自主品牌产品，泰坦科技全部采用OEM（通常指贴牌生产）方式生产。针对OEM生产环节，泰坦科技目前仅有两人负责OEM厂商现场的工艺指导与品质管控，部分产品由发行人提供原材料后委托OEM厂商进行分装加工，部分产品通过直接采购OEM厂商成品贴牌后对外销售。科创板上市委表示，泰坦科技未充分说明“专业技术集成”在上述业务模式中的体现。