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产业在线分析师杨超对《华夏时报》记者表示，从过去五年的历史数据来看，2017年整个空调市场迎来爆发性的增长，所有的品牌都取得了不错的增长。2018年在同期高基数的基础上整体发展呈现前高后低，最终虽然仍以增长收尾，但在经济走向趋弱、房地产市场低迷、天气等多重因素的影响下，空调终端需求却没有达到预期，所以渠道内积累了不少库存，据产业在线监测，截至2019年4月底全渠道空调库存规模接近5000万台。

尽管如此，一些企业仍然“喊渴”：融资数据给力、市场利率明显下降，为何有的企业感受不明显？人民银行有关负责人表示，今年以来企业对融资成本的感受总体是有所改善的，也不排除有少数企业由于融资结构等因素变化出现成本上升的情况。例如受房地产调控因素影响，部分开发企业的融资可能出现“量减价升”的现象。对于市场利率明显下行但部分企业感受不足的问题，主要与前期利率传导机制不畅有关。

（国际金融报记者 黄希）责任编辑：魏雨[环球时报驻日本特约记者 李珍]日本NHK电视台19日独家披露了记载日本首位宫内厅长官田岛道治与已故日本昭和天皇（裕仁天皇）谈话内容的文件《拜谒记》。根据《拜谒记》中的记载，昭和天皇曾打算在1952年5月庆祝日本国家主权恢复仪式上表明对二战的反省之情，但因遭到时任首相吉田茂的反对而没有实现。

付立春认为，市场之所以为市场，是和行政的干预是矛盾的，一定程度上对立的。市场更注重规则，更注重公平效率，更注重长期的一些机制；而行政干预一般是具有临时性的，不稳定性的，对一个市场健康的进化是不利的。但是在特殊的时期，一些行政的临时措施是必要的，其他大部分的时候还是要更注重市场自身的建设及维护。如果是过多的行政干预，有时反而会干扰市场本质作用的发挥。

同比来看，券商业绩增长则更为惊人。剔除没有同比数据的3家券商，18家券商业绩同比出现增长，其中5家券商出现扭亏为盈，分别为东吴证券、国元证券、兴业证券、西部证券和方正证券。今年2月，招商证券实现净利润4.71亿元，同比上涨2105.3%，是券商中同比增幅最大的。海通证券以1605%的同比增幅次之。

本周三沪深两市同向变动，尾盘上证综指下跌0.39%，深证成指下跌0.97%。上周转债市场受益于正股回调录得小幅涨幅，弹性充足个券走势抢眼，强者恒强的逻辑仍在延续。上周我们曾明确提示对转债市场多一份乐观，市场表现也基本符合我们的预期。不可否认市场整体弹性仍未处于最佳位置，从近期个券层面表现出发也能发现唯有少数低溢价率标的充分享受正股反弹录得不俗收益，多数弹性不佳标的涨幅并不具有充足吸引力，我们判断此核心逻辑在短期内依旧延续。本周我们想要引入新的思考，即一致预期对于转债市场的参考价值。就上周而言，我们观察到多数机构对股市由空转多，情绪偏向乐观，而后续市场表现也印证了投资者情绪的边际改善，正股市场的变化直接拉动了转债表现。我们从背后逻辑来阐明。之前基础研究系列已经说明相较正股转债向上空间有限对beta敏感性更高，因而一致预期更具参考意义，当市场达成一致时情绪定有方向性变化，此时转债市场对其更为敏感。特别是对于传统的固定收益投资者而言，其多偏向风险厌恶型，一致预期可作为辅助性指标对市场情绪进行把握。操作层面我们认为可以自上而下把握股票以及债券市场内生情绪的变化，若股市出现边际改善时，转债标的有望双重受益于正股反弹以及溢价率走扩从而赚取超额收益。落实到具体策略层面，短期来看市场情绪仍处于上升通道中趋势有望维持。具体标的建议关注东财转债、三一转债、国祯转债、济川转债、千禾转债、崇达转债、星源转债、双环转债、天马转债、新泉转债以及流动性较好的银行转债。